谁是重大并购预期的黑马公司
“现在新上市的公司都没什么钱。以前超募特别多，但现在募集资金只有几个亿，只能说是花了很大力气获得上市资格，对公司影响还是很大的，募集资金满足不了发展需求。”
随着新一批IPO将开启，次新股迎来分化行情。
据Wind数据显示，自2013年底新股发行制度改革启动以来，已经有68家在新规下成功上市，共计募集资金近428亿。一直以来饱受诟病的超募现象得以抑制，但老股东套现抽血的新问题却随之而来。
可以窥见，原本质地一般、被过度吹捧的次新股，由于募得资金不多，账面资金明显稀缺，沉重的负债压力难以缓释。
而市场所关心的对外收购等资本运作，作为超募资金曾经的投资新亮点，其投资力度和强度也有所受限。相反，资金紧缺的次新股公司频频出手变卖资产。
43公司涉老股转让，超募几“绝迹”
你还记得奥赛康吗？
2014年1月10日，奥赛康因高定价及老股转让规模过大被叫停发行，至今仍未挂牌。
为了抑制超募，在2013年底启动的新股发行制度改革中，正式引入老股转让制度。新规指出，发行人应根据募投项目资金需要量合理确定新股发行数量，若预计新股发行募集资金额超过募投项目所需资金总额的，可以通过转让老股增加公开发行股票的数量；新股发行超募的资金，要相应减持老股。
而奥赛康走了极端——实际发行新股募集资金仅8.6亿元，而老股东套现高达31.8亿元。
一直以来，上市公司的超募现象广受诟病。据理财周报（微信公众号money-week）统计，以2013年底为分水岭，在此之前上市的2467家公司成功从资本市场圈得资金22471.68亿元（净额），其中超募部分达4889.59亿，占募集资金总额的21.76%；具体到实际发生超募的962家公司，平均一家上市公司超募近5亿元。
新规祭出之后，上市公司的超募现象得到了抑制。
据Wind数据显示，今年以来新上市的68家公司，仅14家出现少量超募。其中以绿盟科技（300369）超募最多，但仅有6000余万元，其余公司的超募资金更是少到可忽略。
投行人士也向记者证实，“证监会对资金募集合理性和必要性进行了严格要求，要求券商根据企业所在行业特点、经营规模、财务状况等因素从严审核募集资金，现在基本没有超募了。并且老股转让后，新股的数量就相对减少，即使发行价格高一些，也不太会出现超募的现象。”
而老股转让的情形则频频闪现。记者统计发现，年内上市的68家公司，共计募得428.49亿元资金，其中314.64亿元来自新股募集资金，另外113.86来自股东售股金额，相当于新股发行的近4成资金被公司老股东收入囊中，涉及43家上市公司。而在此之前上市的近2500家公司从未出现原股东售股的情形。
并且，今年上市的这批公司老股转让比例畸高。理财周报（微信公众号money-week）记者对涉及老股转让的43家上市公司进行梳理发现，其中有29家老股转让比例（股东售股数量/新股发行数量，或股东售股金额/新股募集资金）超过50。
炬华科技（300360）是其中最大的典型。该公司首发募集资金总额为10.96亿元，其中原股东公开售股金额8.60亿元，相当于其新股募集资金（2.36亿元）的3.64倍。全通教育（300359）、安控科技（300370）、楚天科技（300358）、东方网力（300367）、我武生物（300357）、博腾股份（300363）、绿盟科技（300369）、牧原股份（002714.SZ）的老股转让金额也超出了新股发行资金，前者分别是后者的2.40倍、1.71倍、1.61倍、1.33倍、1.30倍、1.22倍、1.20倍、1.02倍。
而随着今年6月份IPO再度重启，据记者观察，新上市公司股东套现抽血的情况有所缓和。如6月份上市的飞天诚信（300386）、7月份上市的富邦股份（300387）和天华超净（300390）、8月份上市的艾比森（300389），其股东售股金额只占到新股募集资金的18.74%、17.40%、25.16%、27.08%。
据接近监管层的人士透露，“证监会后来对新股发行进行了‘窗口指导’，对发行市盈率、超募和老股转让做出了严格的限制，老股转让比例最好不能超过50%。”
不过，不管老股转让比例如何，这批次新股面临的资金压力不言而喻。
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