今年以來，在內外需求萎縮、周期性和結構性因素的叠加作用下，中國經濟面臨著金融危機以來第二次的增長威脅：“投資、消費、出口”同步回落，供給端與需求端同步趨緊。企業利潤率、財政收入、工業生產、出口訂單等全面下滑。經濟增速的加速下滑，考驗的是政府對於經濟減緩的容忍度。“保增長”目標的優先級再次提升，穩增長政策力度不斷加大。從現在的情況看，短周期見底在即，但難改長周期放緩的趨勢。、與上一輪經濟下行周期最大的不同是中國持續高增長的條件、中長期結構性因素，尤其是勞動力要素正在發生趨勢性變化。 中國“後人口紅利時代”窗口期來臨 勞動生產率等供給因素拉動經濟潛在增長水平下移。從未來趨勢看，人口年齡結構變動導致的勞動力供給的變化、由政策和人口結構導致的儲蓄率變化，以及由勞動力再配置格局導致的全要素生產率都會出現變化。一直以來“人口紅利”都被認為是造就“中國經濟增長奇跡” 的重要源泉。 據世行估計，“人口紅利”的結構性優勢對中國經濟高增長的貢獻度達到了30%以上。隨著人口結構轉變的完成，長期以來支撐中國經濟高增長的“人口紅利”開始衰減。未來十年中國的“人口紅利”優勢將會逐步衰減，勞動力供給增速下降、勞動力成本提升，整體經濟進入了生產要素成本周期性上升的階段，這也就預示著現代工業部門已經不能再用“不變工資制”來吸收“無限供給”的勞動力，工農業產品的剪刀差正在供求不平衡推動下逐步回補，這樣工業部門的利潤有可能越變越薄，資本形成的增長將會有一定程度的放緩，淨出口對GDP增長的貢獻減少，中國GDP潛在增長率將出現趨勢性下降。 |
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