新时社财经5月26日报道（记者 黄裕庆）为了维持充裕的资本水平，汇丰控股（00005）自2014年以来多次发行应急可换股债券（又称CoCo Bond），近日拟发行20亿美元CoCo Bond，票面息6.875厘。分析认为，由于英国下月将举行脱欧公投，加上美国加息预期升温，汇控及早发行债券，有助减低融资成本。
汇控昨日发出通告表示，计划于6月1日发行20亿美元可换股债券，及拟向不少于6名独立承配人要约发售及出售有关债券，每半年派息一次。债券为永久性质，但可于2021年6月1日及其后的每个五周年当日重设。
根据发售条款，假如汇控的终点基准普通股权一级资本（CET 1）比率在任何时间内低于7%，债券将自动转换为股份。转换价初步定为3.9474美元，自动转换后最多可发行约5.07亿股普通股，占汇控已发行股本约2.56%，以及债券发行后经扩大已发行股本约2.49%。
市场人士表示，汇控持续透过发行可换股债券，反映管理层预期监管机构对银行资本水平的要求有可能提高；选择于6月初发行，其中一个考虑因素相信是英国公投。一名不愿具名的债务资本市场人士表示，虽然现时赞成脱欧的比例约为35至40%，唯一旦最后投票结果是赞成脱欧，将令债券发行工作变得较为困难。
汇控的集团总部设于英国伦敦，而英国也是汇控的两个本土市场之一。里昂发表报告指出，英国业务占汇丰的资产约37%，收入则占25%；若英国最终脱欧，当地出现经济衰退的风险将急升，或令汇控的股本回报率（ROE）跌至2.6%，及拖累股息下跌36%。
随着美国加息预期逐渐升温，独立股评人李嘉廉说，汇控赶于美国加息前、息口较低的时机发债，属于合理安排。
评级机构穆迪发表报告指出，截至今年4月中，全球发行的可换股债券约237亿美元，较去年同期的474亿元显著下跌50%。穆迪预计今年全年的可换股债券发行量约为750亿美元，远低于2015年的1050亿元，及2014年高峰期的1750亿美元。
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