申万宏源：降准后仍有必要再次降息
第一，降准完全符合政策逻辑和我们预期。尽管市场上一直对不会降准有种种解释，但我们一直认为降准几乎是必然。在《降息了，降准还会远吗》的报告中，我们明确指出“两次降息之间，会有降准”。我们的主要判断依据一是在热钱流出时代，高准备金率已经失去逻辑上的合理性；二是前期创新工具到期，需要新的货币投放；三是根据经济疲弱，乘数过低状况，提高货币乘数。假如降息是需求管理的话，降准就是供给管理，两者结合，效果才能出来。
第二，从1月-2月PMI及部分高频指标的表现来看，一季度经济要差于去年四季度，趋势增长率应已下行至7.1附近。我们预期全年GDP目标值为7.0，即开年经济形势就已经逼近政策底线，完成全年目标的压力加大，在这种情况下，货币政策除了积极参与稳增长之外别无选择。
第三，本次降准将释放出资金6000亿以上。普遍降准0.5个点将释放出5000亿以上，加上对定向标准的城商行和农商行的定向降准及对农发行的额外降准，保守估计释放资金量应在6000亿以上。
第四，降准将通过流动性充裕度的上升来引导资金利率下行；但经济下行、银行风险偏好普遍下降的背景下，降准对于降低融资成本效果有限，仍有必要通过降息来引导社会融资成本下行。我们预计这次降准之后降息将提上议事日程。
国泰君安邱冠华：降准现三重托底 看好银行股
①静态测算：这次普降和定向降准约释放6400亿元流动性，提升2015年上市银行净利润0.7个百分点。
②投资分析：需要抛开静态测算来预判降准对投资预期和行为的影响。这次降准一定程度上超市场预期，经过几次新货币政策工具的续作和“狼来而未来”的预期审视疲劳，市场普遍预计春节前不会降准。我们认为这次降准对市场会有托底意义：经济托底+心理托底+股价托底。
③银行观点：经过最近调整，银行股重新回到15年0.97倍PB、6.0倍PE，这次降准对银行股价有重要托底作用，重点推荐：中国银行、兴业银行和招商银行。
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