国家外汇管理局近日发布《2014年中国跨境资金流动监测报告》。报告指出，从国际收支角度讲,“藏汇于民”而非外资撤离，是我国资本流出扩大、外汇储备少增的主要原因。我国对长期资本的吸引力仍然较大。
报告表示，2014年前三季度，直接投资净流入1375亿美元，较2013年同期增长23%，表明我国对长期资本的吸引力仍然较大；非直接投资（包括证券投资和其他投资）净流出684亿美元，2013年同期为净流入846亿美元。
其中，我国对外证券投资净流出13亿美元，2013年同期为净流出56亿美元；外国来华证券投资净流入617亿美元，同比增长56%。我国对外的贷款、贸易信贷以及持有的境外存款等资产净增加2297亿美元，同比增长1.71倍；我国企业等对外负债增加，其他投资项下对外负债净流入1008亿美元，较2013年同期下降25%。
外管局称，鉴于我国外来证券投资和其他投资负债项下均表现为净流入，而其他投资资产项下净流出大幅增加，所以，从国际收支角度讲，“藏汇于民”而非外资撤离，是我国资本流出扩大、外汇储备少增的主要原因。
报告称，跨境资金流出主要反映了外汇资产由央行集中持有向市场主体分散持有，以及境内企业回补美元空头的财务调整，体现了“藏汇于民”的改革意图，符合债务去杠杆的调控方向。当前跨境资金流出规模是适度的、可承受的，外汇市场流动性充足，人民币多变汇率继续保持坚挺。
外管局2月初发布的2014年四季度及全年我国国际收支平衡表初步数据显示，去年第四季度资本和金融项目逆差912亿美元。这是自去年二季度以来，连续第三个季度出现逆差，数字创历史新高。对此，有市场人士曾表示，中国正遭遇史上最大规模的资本外流。
招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对《第一财经日报》记者表示，我国确实存在外汇流出的压力，但并不严重。因为现在大家的结汇意愿很低，现在看资本外流，不能用以前的方法，只看外汇占款得出热钱流入或者流出。近来的资金大部分都留存在银行体系，这从去年银行体系的外汇存款变化可以看出。
在外管局国际收支司司长管涛看来，资本外流属于“意料之中”，并表示今后一段时期，我国将继续呈现“经常项目收支基本平衡、跨境资本流动双向波动”的国际收支格局。
外管局在报告中提到，近年来，我国跨境资本流动重现“钟摆式”的双向波动。从2012年开始，我国资本和金融项目每年都呈现较大的波动性。2012年年中连续两个季度呈现逆差，第二季度甚至出现了外汇储备资产小幅下降；2013年第二季度资本和金融项目顺差也出现大幅回落。2014年，跨境资本流动的波动幅度和持续时间超过2012年，且后三个季度都表现为净流出。
而2015年，我国跨境资金流动仍将面对诸多不确定和不稳定的因素。从较确定的方面看，实体经济相关的外汇流入依然保持稳定：我国外需将继续缓慢恢复，但进口继续受制于内需平稳增长和大宗商品价格回落，货物贸易顺差有可能进一步扩大，推动经常项目顺差反弹；经济增速虽有所回落，但仍将继续处于世界较高水平，这将有利于维持中国对长期资本的吸引力。从不确定的方面看，虽然我国货物贸易持续较大顺差，人民币利率继续高于主要国际货币，但由于影响因素日趋多样化、复杂化，我国跨境资本流动仍可能出现较大波动。从国内看，市场还可能会对经济增长和金融风险等问题产生担忧，本外币利差收窄将加速企业资产负债的币种结构调整；从国际看，美国加息、美元强势、欧日困境可能推动资本回流美国市场，新兴经济体还会面临经济下滑、地缘政治冲突、大宗商品价格下跌等更多挑战。总体而言，今后一段时期，我国将继续呈现跨境资金有进有出、双向震荡的格局。
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