按照现行的武器装备采购体制规定，武器装备的国内销售必须获得军方军品设计定型批准，设计定型后，军方将开始订货，订货价格由军方根据《军品价格管理办法》规定的审价机制确定。在审价制下，军品采购价格由制造成本、期间费用和利润三部分组成，制造成本和期间费用构成军品的定价成本，除会计准则规定的内容外，还包括了外购专用原材料、元器件等的净损失费用、定期试验的净损失费用等军品专用费用。利润部分一般根据产品的复杂程度、数量和技术含量等综合考虑评估。价格审定后，一般三年复审调价一次，如有特殊情况，可以向军方申请调价。
专家介绍，在军工领域，航天、兵器、船舶等行业都有两家央企集团，而航空行业仅有中航工业一家，因此中航工业推动旗下资产上市容易涉嫌垄断。另外，相比于运输机、轰炸机等大型飞机整合平台，成飞集成此次涉及的歼击机业务规模较大，更为敏感。“从武器装备采购部门的角度考虑，军工产品生产如果过于集中，一方面可能导致采购价格增加、研发动力下降，另一方面也会增加武器装备采购体制管理的难度。”
不过，质疑垄断说法的意见同样存在。一位业内人士指出，漫长的研发周期、极高的技术难度、激增的投资规模、持续的现金流保证，这些因素决定了只有最顶尖的企业才能够承担先进战机的研发生产。由于战斗机出厂单价随年代呈指数形式上升，新一代战机只有在满足费用约束的条件下尽可能达到较高的效费比才有实际意义。单纯就武器装备建设角度而言，缩减武器供应商数量、提高单个企业装备系统设计制造的完整性，有利于统一标准和生产组织的简单化，进而有效控制采购总成本。
国金证券(19.83, -1.96, -8.99%)军工行业分析师陆洲认为，一直以来，同业竞争和关联交易是资本市场努力消除的两大顽症，成飞集团、沈飞集团本次联合重组是顺应了消除“同业竞争”的要求。“我们认为，联合重组符合先进战机研制规律和发展潮流。第四代战斗机时代拼的是系统集成、技术迁移、平台整合的能力，省钱是王道，寡头才能生存。第四代战斗机时代的高技术壁垒，已经无法在一个经济体容纳并支撑两家以上的公司同时研制了，平台化、一体化的研制路径才是唯一正确的选择。时至今日，中国战斗机研制‘抱团作战’既有可能，更有必要。”
“中止”缘何变“终止”
12月15日下午，成飞集成的会议室里显得分外嘈杂，双眼布满血丝的公司总经理黄绍浒被几个投资者围在当中，身边充斥着哭声、叫喊声，一位身着褐色衣服的投资者一度晕倒在他的身旁。
“对大家的诉求，我们……”面对激动的投资者，黄绍浒脸上流露着无奈和尴尬，几次刚要说话，就被投资者高声地责问打断。对于紧急停牌、召开投资者说明会等一系列要求，黄绍浒反复地强调：“不是我们想停牌就停牌，想复牌就复牌，这都有正常的程序。你们的要求，我们会考虑，也会向相关部门反馈。”
在此之前，成飞集成在停牌近一个月后宣布管理部门对重组的批复意见：因方案实行后涉行业垄断，国防科工局建议中止本次资产重组。为此，成飞集成决定终止此次重大资产重组事项，公司股票15日起复牌。
如约复牌的成飞集成不出意料地出现暴跌，截至12月17日，公司股价已经连续三个交易日跌停。更为严重的是，重组失败的消息让股价缺乏了支撑，成飞集成近日的成交量、换手率都非常低，何时打开跌停板仍是未知数。
根据今年5月份发布的重大资产重组预案，成飞集成拟以每股16.6元的价格，向中航工业、华融公司及洪都集团三家资产注入方定向发行股份，购买沈飞集团、成飞集团及洪都科技，标的资产的预估值为158.47亿元。重组完成后，成飞集成将由原有汽车业务向中航防务业务转型。
受百亿军工资产注入的刺激，自今年5月重大资产重组方案出炉以来，成飞集成的股价便扶摇直上，两个月时间股价从15.1元涨到了72.6元，累计涨幅高达380%，成为今年A股的牛股之一。
原本，成飞集成董事会已经发出了12月26日召开股东大会的通知。就在投资者笃定重组即将成真的时候，成飞集成终止重组的消息击碎了大家的憧憬。
与此同时，中小投资者对于上市公司的质疑声也是不绝于耳。“由于是军工企业的重组，很多内容是涉密的，哪些能够公开，哪些不能公开，这不是上市公司能够决定的。你们列一个清单，在允许的范围内，我们可以向集团公司申请提供。”黄绍浒在解释过程中反复强调，在没有接到中止的消息之前，上市公司董事会是按照正常程序召开的，工作流程没有违规的地方。
中国证券报记者了解到，投资者的质疑集中在一些信息披露环节方面。成飞集成11月18日披露，公司于11月17日获悉，国防科技工业主管部门将于近期对公司本次重组事项出具批复意见。而在最新公告中，中航工业11月17日收到国防科工局有关成飞集成资产重组中涉军事项复函国务院国资委的抄送件。该抄送件认为，重组方案实行后，将消除特定领域竞争，形成行业垄断，建议中止本次资产重组。
“既然11月17日已经知道了国防科工局不同意重组，上市公司为什么不及时公布？国防科工局建议‘中止’，上市公司则提出‘终止’，一字之差抹杀了重组的希望。上市公司终止重组有什么依据，为什么没有披露主管部门出具的正式批复意见？”在会议室里，投资者的一个个疑问犹如连珠炮般抛向了成飞集成总经理黄绍浒。
黄绍浒表示，“我们的重组要推进下去的话，必须得到国资委的批复。12月12日，我们已经获知批复不可能及时拿到，根据这种情况，重组预案要在12月26日召开股东大会审议已经不太现实。所以，我们是在没有推进的可能性的情况下，选择了终止重组。”
黄绍浒身边的一位工作人员补充解释称：“按照证监会[微博]的规定，如果一个重组方案的内容调整超过20%，那么原方案肯定要终止，新方案要在三个月之后才有可能。对于科工委说的‘垄断’，如果在原方案上进行调整以解决垄断的问题，低于20%的标的量是没有可能的，这样的话肯定是要终止的。这也就是为什么科工委给的是‘中止’，而我们给的是‘终止’的原因。”
16日晚，成飞集成发布股票交易异常波动公告称，公司12月13日披露了取消召开临时股东大会暨终止重大资产重组事项并复牌的公告，除此之外，公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。经查询，公司控股股东及实际控制人中国航空工业集团公司、公司董事、监事及高管人员在公司股票交易异常波动期间均不存在买卖公司股票行为。
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