大型铸件行业或再迎来一家上市公司，近日，辽宁福鞍重工股份有限公司（下称“福鞍重工”）于证监会网站披露了其招股说明书，拟发行新股不超过2,500万股，拟募集资金超过35,046.56万元，将投入于高端铸钢件制造、水轮机组关键铸钢件精加工、超超临界火电缸阀体及轨道交通转向架加工等项目，余额用于该公司流动资产的补充。
大股东设立皮包业务公司谋控股
据福鞍重工招股书（申报稿）显示，福鞍控股直接持有该公司81.275%的股份，系该公司控股股东，吕世平持有福鞍控股90.00%的股权，系福鞍重工的实际控制人。吕世平现任福鞍重工董事长、福鞍机械董事、建筑机装公司董事长、锅炉厂公司董事长、福鞍环保董事以及福鞍控股董事长、总经理和法定代表人。福鞍控股的经营范围为企业项目的投资、管理和咨询以及机械、电子产品、金属材料的销售等业务。理论上，福鞍控股可涉足的业务非常广泛。事实上，福鞍重工的招股书明确披露，福鞍控股本身并无实质性经营业务，只是作为发行人的控股股东而存在。在福鞍重工设立前后，福鞍控股拥有的主要资产和实际从事的主要业务未发生重大变化。也即，毫无实际经营业务的皮包公司成了控股股东谋取上市企业控制权的空“壳”资源，另有蹊跷的是，并没有实质性经营业务的福鞍控股在2013年度实现净利润4,363.02万元，这不得不让人对其“并无实质性经营业务”的说辞提出猜想。
主要客户相对集中
销售客户集中的情形不免令人担忧在行业低迷的时期一损俱损的局面。
经查阅福鞍重工的招股书发现，福鞍重工的主要产品为发电设备、轨道交通及工程机械配套大型铸钢件，主要为各大重工企业提供电力、机械等领域的配套铸件产品。2011年度到2013年度，福鞍重工前五大客户销售收入占该公司全部营业收入的比重分别为62.08%、55.89%和60.08%，相关产品位于同一产业链的上、中、下游，整体上受到同一行业增长波动的影响。另外，客户强势也增加了该企业的维护成本，直接的表现便是应收账款逐年增加。据其财务数据显示，2011年到2013年各期间，福鞍重工的应收账款从137,343,509.12元跃升至173,862,389.37元，其对于主要客户主要采用赊销或预收少量预付款的销售模式，一旦该公司的主要客户出现资金趋紧的状况，无论是客户延期付款还是拒绝提货，对于福鞍重工的经营都会造成较大的不利影响。
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