资金流入煤炭股“做多”

本周黑色系大宗商品保持强劲上涨势头，周二国内焦炭期货大涨4.07%、PVC涨2.22%、动力煤大涨2.11%， PTA、沪锡、沥青、PP等产品的涨幅均超过了1%。本周二动力煤期货已经刷新了19个月新高，自去年11月低点至今累计涨幅高达64.8%。 A股煤炭股也出现了筑底反弹态势，本周个股的涨停较多，呈现跃跃欲试的牛市行情。 国家发改委8月8日刊文指出，今年以来，推进兼并重组和转型升级，市场供大于求矛盾得到了缓解，煤炭价格有所回升，企业经营状况有所改善，货款回收有所好转。期货市场机构对此理解为供给侧改革、限产政策初见成效，大量资金随即流入市场做多。
供给侧结构性改革见成效 从中线来看，煤炭期货价格上行来源自近期现货市场走势乐观、成交强劲。国内煤炭现货价格的指引性指标环渤海动力煤价格指数上周末刷新了一年半的新高，至436元每吨，已经连续六周走高。而半年走势中，煤炭价格指数与国际油价的关联度下降，近期并没有跟随国际油价的走跌而走跌。 华泰期货（广州）的张晟认为，秋季需求旺季临近，动力煤供应偏紧，港口和产地库存明显偏低的格局并没有改善，需求有可能还会上涨，8月下旬开始日耗将持续下降直到11月初。煤炭产能周期拐点加速向下已经确立，短期部分煤矿复产不改行业中长期趋势，今年全国动力煤价格高点将可能达到450元/吨以上。不过从长期来看，当前煤炭市场仍处于行业低谷的振荡阶段。
煤价上涨在下半年体现 在煤炭价格上涨、政策促进的影响下，煤炭股近期重新受到了机构的关注。煤价上涨带来了半年报业绩的筑底与反弹：优质煤企业绩大幅超市场预期，扭亏为盈企业持续增加，与钢铁行业有一定的类似之处。其中，陕西黑猫一季度净利润还大幅度减少72%，但半年报预期净利润与去年持平。又如大同煤业一季度净利润就大幅度增加了247%，半年报预期增长将更加显著。 广州日报记者电话采访了大同煤业的市场部门高管王生，他认为：2016年的煤炭价格反弹具有一定的持续性，是在1~8月的整个时间段里不断向上走高的，使得煤炭生产企业的主业收入不断提高。但煤炭行业与有色金属开采企业、钢铁企业有一定的区别，价格的反弹具有一定的滞后性。各地的煤电价格常常是被限定的，煤价上涨并非当月当时能反映到主业收入上来，2016年上半年的利好可能更会在下半年体现出来。 中投证券分析人士认为，煤炭价格的上涨，对于以潞安环能、冀中能源、阳泉煤业、西山煤电、陕西煤业、兰花科创为主的传统煤炭生产企业影响力最大，未来1年的业绩有望大幅度提升。
政策预期带来了兼并重组、国企改革的强烈预期。 万联证券分析师建议关注中煤能源、中国神华、平庄能源、露天煤业等具有重组概念的煤炭股。

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