美国进一步发出步入加息周期的强烈信号，即使今年首季经济减速至三年来最慢，但联储局推行利率正常化的决心未有动摇，在议息会议声明中，强调经济放缓只是短暂现象，意味联储局倾向持续性加息，今年内不会是加息一次，可能加息两至三次。随着利率升幅不断累积，复苏基础并不稳固的美国以至全球经济将受到重大考验。
事实上，美国利率上升提速，势必加速全球收水步伐，市场流动性进一步收紧，构成全球经济一个潜在的巨大风险。其实，美国带头加息，等同于向全球争夺资金，促使大量资金进一步涌向美国市场，而这股资金流向急速转变，不但影响全球经济与金融稳定，还会造成地区性资金流走，引发美元荒问题，随时掀起新一波金融震荡。
值得注视的是，欧日量化宽松货币措施早已按兵不动，不敢贸然加码，其中欧央行主席德拉吉更表明近期经济下行风险减弱，暗示有进一步缩减买债规模计划，而中国则着力于金融去杠杆，人行也缩减资产负债表规模，似乎全球高度戒备，应对美国持续性加息趋势，严防出现意想不到的金融突变事件。
令人不安的是，美国总统特朗普已提出大幅度减税的建议，一旦国会通过落实，无可避免造成通胀急速上升，联储局将更有充分理据，采用更急速的利率正常化步伐，美息上升速度会比预期更快、更加急劲，对经济与金融冲击程度难以估计，股市、债市与楼市等资产价格将会成为暴风眼。
最新利率期货显示，下月联储局加息机率达到九成，美国年内第二次加息已无悬念。本港金融管理局昨日再发警示，提醒银行、企业以及个人保持警觉性，应对美国利率正常化可能引致的资金流向逆转与市场波动。
近日港元汇价反覆偏软，兑美元在七点七八至七点七八二之间徘徊，为逾一年低位，资金流走威胁未除。
虽然今年首季滙丰控股业绩优于预期，股价单日急升百分之三，令人对滙控前景有所憧憬，但这不能反映全球经济走出低迷局面，下半年经济依然存在很多变数。
事实上，滙丰控股今年首季列帐基准的税前利润五十亿美元，仍然录得百分之十九的跌幅，反映滙控盈利经历金融海啸重创至今仍未跌定，况且全球经济不确定风险叠加，带动滙控业绩增长的主引擎，即环球银行与资本市场业务表现预期继续反覆波动，况且美国利率、贸易政策风险以及地缘政治因素续会困扰全球经济。
近月美国制造业指数、汽车销售数据表现令人失望，经济转弱有迹可寻，似乎难以再承受进一步加息，惟联储局仍坚持推行利率正常化，更公然与特朗普的弱美元政策对着干，显然有其难言之隐，相信背后目的是为了储备更多减息弹药，为未来经济失速下滑作好准备。
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