图：内地上月新增贷款较四月明显上升，但社会融资规模则大幅下跌
新时社财经6月16日讯 内地5月份新增贷款环比上升77%达到9855亿元（人民币，下同），明显高于市场预期的7500亿元，但社会融资规模却环比下降超过四成至6599亿元，不及1万亿元预期。同期，广义货币（M2）同比增速因去年基数原因回落至近一年增长低点的11.8%。分析称，金融数据较一季度虽有回落，但整体符合预期，且人行目前正身体力行稳健、不过度刺激的货币政策，未来会继续回归中性，为结构性改革营造适度的货币金融环境。
中国人民银行昨日公布数据显示，上月新增贷款9855亿元，较前值增4299亿元，且同比多增847亿元；新增社会融资规模6599亿元，环比、同比分别减少911亿元和5798亿元。
九州证券全球首席经济学家邓海清称，上月社融数据下滑并非由于实体经济融资需求下降，而是各监管部门因权威人士表态宏观不放水漫灌，微观有序打破刚性兑付后，加强金融监管、防控风险导致融资的全面收紧。除此之外，邓海清还表示，信用风险频繁爆发也是导致社融下滑的重要原因。
摆脱靠基建房贷撑经济
对于表现亮眼的上月信贷数据，申万宏源首席宏观分析师李慧勇坦言，更多源于地方债置换的收缩，而非企业投资意愿的改善，鉴于投资、消费等数据仍面临调整压力，且到位资金增速亦现回落，后期信贷仍续加码。东京三菱日联银行中国首席金融市场分析师李刘阳也提醒，从新增信贷数据来看，总量不差，但结构不好，靠基建和房贷支撑，经济增长方式并不健康。
人行数据还显示，至上月末，M2余额146.17万亿元，同比增11.8%，增速不及12.5%的预期，且环比降1个百分点，惟高于去年同期1个百分点；M1余额42.43万亿元，同比增23.7%，增速环比、同比分别涨0.8和19个百分点；流通中货币（M0）余额6.28万亿元，同比增6.3%。
经济下行压力仍然较大
民生银行首席研究员温彬表示，当月M2同比增速的回落，主要受去年基数较高影响，未来数月仍有可能进一步回落。此外，上月外汇占款的收缩也会产生一定影响。虽然M2增长低于13%的增长目标，但货币市场利率继续低位运行，表明流动性总体充足。对于当月M1同比增速升至23.7%，中金公司首席经济学家梁红认为，表明企业仍持有大量流动资金，很大程度上是前期政策宽松的累积效果。
谈及未来政策走向，兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，上月金融数据显示，地方债置换及政策性银行融资，已极大缓解地方政府的资金压力，而当月社融存量及M2增速均在13%以内，表明稳健偏宽松的政策取向仍续稳健回归。
昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军也坦言，继监管层释放出货币政策要稳健、不要过度刺激后，人行很好地执行，下一步货币政策将继续回归中性，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。
国务院发展研究中心金融研究所王洋则认为，目前来看，经济下行压力仍然较大。但如果想根本解决问题，必须要深入结构调整，货币政策没有必要进一步采取行动，维持现状就好。
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