图：央行连续八周每个工作日均进行逆回购操作
新时社财经4月28日讯 在公开市场上，央行连续八周每个工作日均进行逆回购操作。除逆回购投放外，央行在4月18日进行了1625亿元（人民币，下同）MLF（中期借贷便利）操作。考虑到4月13日投放的2855亿元MLF，4月份央行已投放4480亿元MLF，而4月份到期的MLF规模为5510亿元，再考虑到缴税等，资金缺口仍然待弥补。
自4月20日起，央行在公开市场连续三个交易日开展了每天超过2000亿元的七天逆回购操作，以缓和市场流动性紧张局面。央行货币操作短期化，意在加强银行间流动性管理，为维持资金面平稳，逆回购仍将滚动操作。短期资金面紧张受到季节性因素、企业缴税、MPA（宏观审慎评估体系）考核及MLF到期的扰动。
短期流动性冲击难免
从风险事件来看，以中铁物资为代表的一系列地方国企，以及央企的违约事件不断暴露和产生外溢影响，还有6月份美联储可能再次加息，都将使内地的流动性面临较大的压力。金融市场内部的结构性问题尚未解决，但市场外部条件对比2013年钱荒时期相对友好，我们认为发生类似620钱荒的可能性不大，但短期流动性冲击难以避免。
短期资金价格明显回升。上周银行间隔夜、7天、14天和21天回购利率分别上升12.5、20.7、47.2和24.4个基点，至2.14%、2.67%、3.19%和3.29%。一年期及十年期国债收益率分别上升5.3和1.6个基点至2.27%和2.93%。
受A股调整影响，两融余额略微下降，结束连续两周回升。截至4月21日，沪深两市融资融券余额为8764.49亿元，周环比下降1.95%。其中，两融余额占A股流通市值为2.50%，较前一周上升0.07个百分点；两市融资买入额占A股成交额比例为8.66%，较前一周下降0.57个百分点。
人民币保持基本稳定
人民币小幅升值，美元指数反弹。上周人民币小幅走弱，美元指数反弹。截至4月22日，美元兑人民币即期汇率报收于6.4930，较前一周贬值0.18%；美元兑人民币中间价收于6.4898，较前一周升值0.02%；离岸美元兑人民币收于6.4878，较前一周升值0.08%。
上周美元指数上升0.39%至95.08，主要是由于上周欧元及日圆兑美元均走弱。我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的SDR货币篮子汇率指数及CFETS指数，截至4月22日，二者分别为97.17和97.20。CFETS指数较前一周略下降0.17%，SDR指数较前一周下降0.25%。外汇局表示，从美联储首次加息以来的实际情况看，短期内对中国跨境资金流动有影响，但没有改变中长期保持基本稳定的格局。近期中国跨境资金流出压力比年初明显缓解，当前人民币汇率仍保持了在合理均衡水平上的基本稳定。我们认为，短期内央行不会引导人民币主动贬值。
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