图：人民币于811汇改后持续走弱，并触发人民币拆仓潮，以致本港人民币存款由8月份开始连续三个月下跌
新时社财经12月25日报道（记者邵淑芬 黄裕庆）美国终于结束长达七年的零息政策，于今年12月的议息会议上宣布加息四分之一厘，正式开展加息周期。市场忧虑资金会从本港市场流走，但现时本港银行体系资金充裕，加上预期美国加息步伐既浅且慢的情况下，分析大都估计香港不会立即跟随美国加息。市场相信，明年本港银行体系水浸情况及极低息环境将会持续，而人民币贬值预期收窄下，本港人民币资金池规模跌幅可望放缓或保持平稳。
美国利率正常化，首当其冲是商品价格，而美元强势，亦令新兴市场货币出现贬值及资金流走的风险。在联汇制度之下，港元利率一般会跟随美元走势。不过，美国自2008年金融危机后推出量化宽松措施，至今共有1300亿美元（约1万亿港元）等值的资金流入港元，致令本港银行的流动性充裕，暂时可望毋须跟随美国加息。
事实上，金管局总裁陈德霖早前表示，虽然美元加息会令近年流入港元的资金逐渐流走，但由于美联储预期美元以循序渐进的步伐加息，加上香港有1.6万亿港元的货币基础作为缓冲，估计香港银行同业市场拆息，亦是一个渐进的上升过程。
金管局今年注资39次稳港汇
回顾今年市况，虽然美国联储局连番暗示将于今年加息，但资金未有流出香港市场的迹象，反不断流入。截至昨日为止，金管局于今年内先后39次入市，合共向市场注入2271.56亿元，令本港银行体系结馀创下历史新高，贴近4000亿元水平。资金流入香港，4月份时是因股市畅旺吸引资金流入投资，9至10月份则是因为人民币突然贬值，触发投资者将手头人民币转换成港元，加上外围市况波动，港元成为资金的避难所。
人民币于811汇改后持续走弱，触发人民币拆仓潮，以致本港人民币存款由8月份开始连续三个月下跌。截至10月底，本港人民币存款为8543亿元，较去年底的大约1万亿元下跌15%或1500亿元。
中银香港（02388）发展规划部副总经理鄂志寰表示，本港人民币资金池出现收缩是由于市场预期人民币贬值所造成，但预期明年人民币贬值幅度将缩小，加上内地不断推动人民币国际化、资本帐开放，加上一带一路政策均可提高人民币使用量及需求，因此明年本港人民币资金池跌幅可望会放缓或保持平稳。
中银于《2016香港经济及市场趋势展望》报告中表示，相信美联储的加息步伐将会相当温和，这一定程度缓解了人民币兑美元的贬值压力。该行预期，2016年人民币兑美元的走势将更双向波动，全年贬值幅度将较2015年收窄，而本港低息环境在2016年得以维持。
沽压仍大料明年四季度回稳
上海商业银行研究部主管林俊泓则指，人民币仍然偏弱，市场以买美元卖人民币居多，客户手头仍持有不少人民币，沽售压力仍在。他又指，由于预期人行会再度减息，在美国加息的情况下，预期明年上半年人民币汇价仍有压力，不排除人民币兑美元再下试6.7至6.8水平，要到明年第四季才见回稳。
至于本港资金流向，他表示，息差非唯一影响资金流向的因素，指若美元持续强势，投资其他新兴市场将出现汇兑亏损，但由于港元与美元挂钩，故不会出现相关问题。他续称，港元有中国概念，若内地经济好转，亦对港元汇价有支持。他认为，港美息差至少要明显扩阔至0.75至1厘，亦估计要到明年第四季，本港银行最优惠利率（P）才会上升。总结上述原因，林俊泓预期明年本港银行体系水浸的情况及极低息环境将会持续，资金未见会大量流出香港。人民币积弱下，他不排除今年9月至10月人民币拆仓潮会于明年再现，资金未流出香港之余，金管局或反要入市。
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