本港地产市道走下坡是不争的事实，住宅、写字楼、商舖物业租金相继从高位滑落，当中以商舖物业成为重灾区。根据差饷物业估价署重估租值的结果显示，位于铜锣湾罗素街商舖租值跌幅惊人，最多接近五成，预示零售、旅游业低迷情况长期化，本港经济放缓速度可能比预期为快。
差饷物业估价署昨日公布全港物业差饷租值，该项租值重估是在去年十月进行，当时整体地产市道仍处于高峰期，尤其是住宅楼价贴近歷史最高水平，因而有不少地区商舖、住宅及写字楼物业租值重估仍录得不同程度升幅。不过，无可否认的是商舖物业租金带头见顶回落，跌势正在逐步扩散至住宅、写字楼物业租金之上。
商舖租金所以成为跌市重灾区，主要有两大因由，使人既忧亦喜，一是经济大环境使然，受累访港内地旅客数目减少以及其消费模式有变，加上深圳一周一行政策实施，结果去年访港旅客与零售销货额分别下跌百分之二点五与百分之三点七，一度成为全球租金最昂贵本港铜锣湾商舖，突然之间吉铺满街，可见惨淡情况。
二是过去十年为本港零售业黄金年岁月，商舖租金三级跳，业主加租幅度以倍数的速度上升，再加上炒家推波助澜，形成为一个不健康泡沫，今次传统零售旺区商舖租金较大调整实非坏事，当租值逐步回归理性、合理水平，反而有利本港营商环境，有望吸引商户回流。
最新统计显示，零售销货额连续第十一个月下跌，看来零售与旅游业远未走出低谷，相关行业随后可能出现减薪、裁员与结业潮，本港内部需求将首当其冲，令经济下行压力有增无减，今年经济增长要达到百分之一至二幅度，有相当挑战难度。
值得注意的是，最新物业租值重估显示住宅、写字楼租值好像跌不下去，但去年十月至今年一月，住宅、写字楼物业实际的租金也开始跟随商舖走软，住宅与写字楼租金回落了百分之四点九与百分之零点五。
特区政府一零年开始主动卖地政策见效，所推出地皮逐步建成单位，今年开始住宅新落成量将持续增加，预计今年达到一万五千个单位，形成大量租盘涌现，不排除整体住宅租金跌势会加剧。至于整体写字楼租金表现相当硬净，主要受惠中上环商业区写字楼供应有限，该区租金逆市上升，对整体写字楼租金有很大支持，导致跌幅十分轻微。更重要的是，过去数月中资财团在港大手购入写字楼物业，频创纪录高价，包括湾仔美国万通大厦及大新金融中心，起到提振写字楼市场信心的作用，当局宜适当增加推出商业地皮拍卖，避免重蹈住宅供求失衡的覆辙。
世界经济逆风席捲全球，本港难以独善其身，商舖、住宅、写字楼物业租金向下走势已告形成，地产市道下行周期才刚刚开始，成为当前本港经济面临最大风险。
本文系新时社报社评
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